Kalshi寻求CFTC批准事件合约保证金框架

预测事件交易平台Kalshi已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，请求批准针对合格事件合约的保证金框架。该框架将限制访问权限至合格参与者，并明确排除与体育相关的市场。

合格合约与排除范围

根据Kalshi Klear于9月22日提交的文件，拟议修正案将根据法规40.5(a)引入新的初始保证金方法。合格合约可能覆盖经济数据、金融发展、政治、商业活动及其他“客观可验证事件”。体育事件合约将不获得保证金待遇，Kalshi同时告知CNBC，涉及文化及提及（如某人是否说出特定词）的市场也将留在计划外。

交易机制与保证金模型

当前Kalshi事件合约为二元产品，指定结果发生结算1美元，否则0美元。新框架不要求交易者初始 posting 足够覆盖全部可能损失，而是根据建模的不利价格变动设定初始保证金。合格参与者可通过注册期货佣金商（FCM）或获批自我清算成员交易，主要面向机构客户。

框架采用一日（24小时）保证金风险期，目标置信水平高于CFTC要求的99%最低标准。临近到期或市场条件突变时抵押要求提高。Kalshi还提出波动率下限、集中度收费和流动性调整等控制措施，以防清算成员违约后平仓成本飙升。

加密货币永续合约同步扩张

在事件合约之前，Kalshi已推出杠杆永续期货。5月CFTC批准其比特币永续合约，此后新增BNB、Cardano、Worldcoin等五种加密永续。公司近期融资活跃，机构交易量大幅增长，显示其正积极争取专业交易商业务，并推动联邦监管下的加密衍生品发展。