Robinhood拒绝AMC娱乐公司要求停止与其股票挂钩的代币的要求，将围绕其189种股票产品之一的争议变成了检验美国法规如何处理第三方代币化股票的试金石。
摘要
Robinhood法律总监告诉AMC让其律师出面，此前影院连锁要求暂停交易。AMC代币持有者获得经济敞口但不拥有股票或股东权利。RedStone表示发行方同意和证券注册将决定哪些代币化模型存活。SEC顾问已寻求明确的股权披露和第三方代币化证券的监督。
Robinhood与AMC冲突从反对到法律威胁
Robinhood首席法律官Dan Gallagher拒绝了AMC CEO Adam Aron停止交易与该公司股票挂钩代币的要求，在X上写道经纪商不会“DECIST”并让AMC“派律师来”。Robinhood CEO Vlad Tenev随后支持该回应，称公司支持其股票代币。争执始于Aron称AMC未批准或参与该产品。
Aron最初指责Robinhood在未经授权下营销与AMC相关的证券，称产品“可鄙”。他指出Robinhood通过泽西岛实体创建合成市场，代币买家不享有普通股东投票、所有权等权利，并可能干扰公司融资控制。他要求Robinhood自愿“停止并终止”，并考虑请求SEC审查。目前尚无诉讼或SEC执法行动。
Robinhood股票代币提供敞口而非AMC所有权
Robinhood文件描述这些资产为Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券，而非跟踪公司的股票。每个ERC-20代币对应特定股票或ETF，使用Chainlink数据喂价发布链上参考价格。代币由托管人持有的底层股票1:1支持，但持有人不享有对AMC的法律或受益权，不能投票，仅与泽西发行方有合同关系。
投资者可在二级市场出售或赎回代币。公司行动如股息和拆股通过链上乘数调整代表股票数量。该基础招股说明书获列支敦士登金融监管局批准，但未在美国证券法案下注册，不得向美国人提供。对于美国投资者，AMC代币目前不能作为通过美国经纪商买股票的替代。
RedStone视同意与注册为分界线
区块链预言机提供商RedStone联合创始人Marcin Kaźmierczak表示，AMC的反对关乎Robinhood如何构建和发行资产，而非区块链技术。“这不是代币化问题，而是同意和注册问题。”他认为由被引用公司参与并合规的产品更可能存活。预计此争议将加速美国实际框架的推动而非减缓代币化。
美国规则区分所有权与合成敞口
SEC在1月职员声明中区分了发行方赞助和第三方代币化证券。第三方结构可能使买家面临代币提供商破产等风险。2月SEC投资者咨询委员会建议强制披露所有权权利并监督中介。SEC也在准备有限路线供代币化股票测试。RWA.xyz数据显示截至9月4日代币化股票价值约29.1亿美元，Robinhood列第六，189项资产合计约1.032亿美元。