Hyperliquid政策中心（HPC）于8月24日致信美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC），请求将具备期货合约特征的现金结算股权永续合约认定为证券期货，该类产品可由两机构共同监管。
此建议回应了SEC与CFTC联合征集的关于如何界定掉期、证券类掉期及可能超出上述类别产品的意见征询。HPC指出，这是一个基础分类问题，在永续合约于美国境外扩张之际仍悬而未决。
根据HPC提案，监管方应首先依据衍生品结构及交易方式判定其为期货或掉期，再按标的资产划分SEC与CFTC的权限。若个股永续合约具期货特征，则应归入证券期货，受两机构管辖。
HPC强调，永续合约虽无到期日，但通过资金费率机制使价格锚定标的，发挥传统期货交割功能，且具备标准化、可替代、固定单位及对冲平仓等期货特征。HIP-3市场采用中心限价订单簿，持续保证金与公开报价，股权永续仅提供价格敞口而无所有权。
HPC援引联邦法院判例称，无确定交割日不排斥期货认定。CFTC已于5月批准Kalshi比特币永续合约为期货，但CME集团就此提起法律挑战，认为应属掉期。两机构迄今未统一分类标准。
HIP-3市场由部署者创建永续市场，协议负责撮合、清算与结算，上线10个月名义交易量超4800亿美元，未平仓约40亿美元。Hyperliquid整体2025年交易量近3万亿美元，2026年至8月23日超1.5万亿美元，但美国用户暂无法访问。
HPC建议沿用现存证券期货框架，CFTC指定合约市场可经SEC通知注册上市证券期货，并呼吁两机构发布解释性指引，更新上市标准以适应新结构，同时保留双边协商产品作为掉期分类的灵活性。